有位朋友后台留言说，看完了一份报表，可是跟没看过一样，什么东西都看不出来。

典型的新手迷茫期，不过不要紧，我（胜友会计小编）来分享一下我的经验。

首先我们要明确，我们读报表的目的是什么？

如果是长期跟踪的公司，那么就是定期体检，检查公司的竞争优势是否还在，管理层有没有乱来，经营层面有没有新动向，以及预测公司的未来业绩和估值。如果是首次加入股票池，那就是分析公司是否赚钱，靠什么赚钱，这种赚钱的能力能否维持，可以的话大概值多少钱，现在买安不安全。

通常，我读财报有两种模式——

第一种是从头到尾按照报表顺序读下去，然后看到需要注意的地方则标记出来，然后找一下原因。

比如现在看奥瑞金17年中报，营收微降3%，净利却大降30%，那么自然会想，到底是什么原因，

（1）是不是因为亏损的压力造假了？

（2）成本端上升了？是因为材料成本，还是因为期间费用？

第二种是带着问题去读报表，我经常问自己以下问题：

（1）公司是干什么的？

比如奥瑞金就是为食品饮料做包装服务的，主要是金属制罐和灌装服务。

（2）公司赚钱吗？

看过去几年的毛利率 净利率 净资产收益率 营收现金比率和自由现金流是不是不断增长的。

（3）公司为什么这么赚钱？

成本优势？品牌优势？网络效应？技术垄断？

（4）在行业中处于什么地位？

是行业老大吗？跟对手差距有多大？面对上下游客户有没有议价能力？

（5）资产负债状况如何？

经营资产多少来自负债，有息负债率多少？经营资产有多少，金融资产有多少？现金等价物多吗？应收账款占比高不高，是不是一年以内的？存货多少，会贬值吗？固定资产占比有没有超过30%，产线和设备更新快吗？

（6）现金流状况如何？

营收现金比率和净利现金比率在正常范围吗？经营现金流为正吗，经现金流为正吗？自由现金流多少，追加投资多不多，管理层有没有乱投资？吸血还是挤奶？

（7）值多少钱，现在买安全吗？

整个行业大概多少亿的估值，按照公司占比可以达到多少，还有多少空间？明年的销量可以有多少，价格多少，销售额多少，成本和费用多少，净利润多少，净现金流多少？

当前市值相当于多少倍的净现金流？分别用10%和15%计算的DCF估值的上下沿是多少？现在相对下沿还有多少空间，如果一年内达成，收益是多少？如果三年达成，收益是多少？

回答了以上几个问题，基本上就算过了一遍，低估与否也就一清二楚了。

这就是最简单版本的读财报过程。

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